#ЭконоПиМ: каким будет курс доллара до 10 июля
Обезглавливание НБУ не могло остаться незаметным для межбанка, МВФ присматривается к Украине, а Минфин думает о будущем ОВГЗ. Понедельник, вечер, #ЭконоПиМ.
И дай нам Бог так рефинансировать кредиты, как это делают международные организации. Когда-то Украина тоже научится так тонко работать с собственным капиталом.
НБУ и все-все-все
Национальный банк за неделю (с 30 июня по 3 июля) купил на межбанковском валютном рынке 169,8 млн долларов. Об этом на пресс-брифинге НБУ сообщил уже экс-глава центробанка Яков Смолий. При этом впервые с начала апреля Нацбанк возобновил валютные интервенции по продаже валюты, и продал за один день 150,9 млн долларов. «2 июля Национальный банк для сдерживания резких колебаний продал на межбанковском валютном рынке 150 млн долларов. 3 июля рынок успокоился и работает в обычном режиме», — отметил Смолий. С начала года НБУ купил на межбанке валюты на 3,89 млрд долларов и продал на 2,94 млрд долл. Таким образом с начала года чистая покупка валюты Нацбанком составила 941 млн долл.
В июне население продало валюты на 177,4 млн долл. больше, чем купило. Об этом свидетельствуют данные НБУ. В июне население продало 1,28 млрд долл. и купило 1,10 млрд долл. В мае 2020 года объем продажи населением валюты на 48,5 млн долл. превысил объем покупки. Всего с начала года население продало на 748,2 млн долл. больше, чем купило.
С января 2019 по апрель 2020 года нерезиденты вывели из Украины в виде доходов от облигаций внутренних государственных займов (ОВГЗ), процентов по кредитам, дивидендов 11,6 млрд долл. Об этом сообщил глава совета НБУ Богдан Данилишин. Он отмечает, что по имеющимся долговым обязательствам только правительства и НБУ в 2020-2021 запланировано выплатить нерезидентам 5,2 млрд долл. процентов, в том числе Министерством финансов — 4,6 млрд долл., и НБУ — 0,6 млрд долл. Также он подчеркнул, что в 2020-2021 правительство и НБУ должны погасить 11,3 млрд долл. кредитов, в том числе перед МВФ — 2,4 млрд долл.
«Очень показательным является тот факт, что размер первого транша МВФ по кредитной программе Stand by, который Украина получила в июне 2020 года, в точности совпадает с величиной погашенного Украиной долга перед МВФ за период 2019 и января-мая 2020 — ровно 2,1 млрд долл. То есть по состоянию на июнь 2020 ситуация выглядит так, что МВФ просто рефинансировал Украине свой же кредит», — сообщил Данилишин. Положительной остается позиция по чистому притоку средств по статье долговых ценных бумаг: за 2 года поступило в Украину 6,7 млрд долл. (преимущественно облигации внутреннего государственного займа и облигации внешнего государственного займа правительства).
Однако, по словам главы совета, с началом коронакризиса Украина потеряла доступ к международным рынкам капитала, и ситуация здесь стремительно меняется не в пользу Украины. В частности, в 2020-2021 годах правительство должно погасить по облигациям внутреннего государственного займа и облигациям внешнего государственного займа 6,5 млрд долларов, в том числе в 2020 — 3,1 млрд долларов, в 2021 — 3,5 млрд долл. В целом запланированные суммы погашений основной суммы и процентов по долговым обязательствам правительства и НБУ в 2020-2021 годах составляют 20,5 млрд долл., в том числе в 2020 — 10,9 млрд долларов, в 2021 — 9,7 млрд долл.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings прогнозирует падение мирового ВВП в 2020 году на 4,6% по сравнению с предыдущим годом. Об этом сообщила пресс-служба агентства Fitch. По прогнозу Fitch, ВВП США по итогам года сократится на 5,6% (апрельский прогноз – на 3,3%), Еврозоны – на 8% (на 4,2%), Великобритании на 9% (на 3,9%). Китайская экономика, согласно прогнозу агентства, не уйдет в рецессию в этом году, и рост ВВП по итогам года составит 1,2%. В апреле показатели прогноза Fitch Ratings были на 2,7 процентных пункта лучше. Также Fitch прогнозирует, что глобальная экономика начнет восстанавливаться во второй половине 2020 года и уже в 2021 году она вырастет на 4,9%, а в 2022 году – на 3,4%. В апреле агентство Fitch Ratings прогнозировало падение мирового ВВП в 2020 году на 1,9% по сравнению с предыдущим годом.
МВФ, Минфин и цены
На аукционах 30 июня Министерство финансов предложило инвесторам шесть выпусков ценных бумаг в гривне со сроком обращения от 3-х месяцев до 3-х лет. В бюджет привлекли 1,3 млрд грн. Об этом сообщила пресс-служба Минфина. В сравнении с прошлой неделей изменилась средневзвешенная доходность только инструмента с 6-х месячным сроком обращения — она выросла на 3 б.п до 7,74%. В то же время доходность отсечения осталась неизменной.
Средневзвешенная доходность по трехмесячным бумагам составила 7,24% и 7,74% — по шестимесячным. Ставки по двухлетним и трехлетним инструментам остались на прежнем уровне (10,39% и 10,47% соответственно). По этим ОВГЗ привлечено 249 млн грн. и 5 млн грн. соответственно. Наибольший спрос наблюдался на государственные облигации со сроком обращения три и шесть месяцев. Объем привлеченных в государственный бюджет средств по этим инструментам составил 534 млн грн., и 485 млн грн. соответственно.
В июле 2020 года Украина должна погасить 500 млн евро первого транша макрофинансовой помощи. Об этом свидетельствуют данные Министерства финансов. В декабре 2018 года Европейский Союз выделил 500 млн евро первого транша макрофинансовой помощи Украине. Согласно данным на сайте Министерства финансов, в июле текущего года Украина должна погасить внешние долги суммарно на 21,26 млрд гривен в эквиваленте.
Очередная выплата МВФ запланирована на 1 августа, порядка 51,5 млн СПЗ (спецправа заимствования). Совокупный государственный (прямой и гарантированный) долг Украины в апреле увеличился на 1,3%, или на 1,05 млрд долл. до 81,43 млрд долл. по сравнению с предыдущим месяцем. При этом прямой внешний долг за месяц снизился с 40,34 млрд долл. до 40,17 млрд долл.
Профицит текущего счета платежного баланса в мае составил 1,4 млрд долларов. В мае прошлого года дефицит составлял 136 млн. долл. Об этом свидетельствуют данные НБУ. С начала года существенно сократился экспорт товаров: на 24,7% (в апреле — на 3,8%), однако темпы падения импорта товаров оставались выше — 35,5% (в апреле — 29,8%). В январе-мае 2020 года профицит текущего счета составил 5,6 млрд долл. (в январе — мае 2019 дефицит составлял 1,1 млрд долл.). Экспорт товаров составил 3,1 млрд долл.
Сократился экспорт по всем основным группам товаров. В январе — мае 2020 больше всего сократился экспорт в страны ЕС (на 1,1 млрд долл., или 15,2%), а их доля уменьшилась до 33,9% (в январе-мае 2019 – 37,5%). Также уменьшился экспорт в страны Африки и России — на 227 млн долл., или 10,1% и на 195 млн долл., или 18,3% соответственно. Импорт товаров составил 3,3 млрд долл. Энергетический импорт уменьшился в 2,1 раза (в апреле — в 1,6 раза). Неэнергетический импорт сократился в 1,4 раза, так же, как и в апреле 2020 года. Дефицит сводного платежного баланса составил 353 млн долл. (в мае 2019 — 749 млн долл.).
НАК «Нафтогаз Украины» в июне сделал второй дивидендный платеж в госбюджет по итогам 2019 года в размере 39,63 млрд грн. Об этом сообщил глава Нафтогаза Андрей Коболев. «Таким образом, в дополнение к первому платежу в сумме 8,5 млрд грн., который был уплачен авансом в 2019 году, общая сумма дивидендов НАК за 2019 год составляет 48,13 млрд грн.», - сообщил Коболев.
Это также рекордная сумма дивидендов, полученных бюджетом от государственной компании. Она в 2,4 раза превысила аналогичные выплаты Нафтогаза в госбюджет за 2018 год. По решению правительства дивиденды составили 95% от чистой прибыли Нафтогаза за 2019 год. Консолидированная чистая прибыль группы компаний Нафтогаз за 3 месяца 2020 года составил 3,2 млрд грн. Для сравнения — за 1 квартал 2019 года - 16 млрд грн. По итогам 2019 года НАК «Нафтогаз Украины» увеличила консолидированную прибыль в 5,5 раза — до 63,3 млрд грн.
Евросоюз заявил о своей обеспокоенности из-за возможного подрыва независимости Нацбанка. Об этом говорится в заявлении представителя ЕС по внешней политике и политике безопасности. «Объявление об отставке главы НБУ Якова Смолия на фоне вероятного политического давления посылает тревожный сигнал», — заявил представитель ЕС. «Банк должен сохранять способность выполнять свою роль независимо. Подрыв этого важного института ставит под угрозу надежность и поддержку программы реформ в Украине», — добавляется в заявлении.
В ЕС подчеркивают, что и в дальнейшем будут поддерживать Украину в проведении крайне необходимых реформ, но рассчитывают на то, что украинская власть сохранит свой уровень обязательств. Спикер подчеркнул, что создание сильного и независимого Национального банка стало фундаментальным достижением для Украины, и как раньше, имеет решающее значение для будущего успеха страны. «В последние годы НБУ сделал смелые и необходимые шаги для обеспечения макрофинансовой стабильности Украины и содействия устойчивому восстановлению экономики.
Политика Банка хорошо послужила украинской экономике и украинскому народу благодаря стабилизации национальной валюты, снижению инфляции и увеличению иностранных резервов, реструктуризации всего банковского сектора и возвращения активов, утраченных в случаях банковского мошенничества», — подчеркивается в заявлении. В Офисе Президента заверили, что правление НБУ будет продолжать свою деятельность на принципах независимости и профессиональности, добавив, что «безусловным приоритетом остается обеспечение независимости НБУ».
1 июня Украина разместила 12-летние еврооблигации объемом 1,75 млрд долл. с доходностью 7,3% годовых. Об этом сообщил старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович. Cпрос инвесторов на бумаги с погашением в марте 2033 года превысил 7,5 млрд долл. Одновременно министерство финансов Украины намерено выкупить собственные еврооблигации с погашением в 2021 и 2022 годах на сумму до 750 млн долл. Цена выкупа бумаг с погашением в 2021 году установлена в размере 1035 долл. за бумагу номиналом 1000 долл., для евробондов с погашением в 2022 году — 1042,5 долл.
Индекс ожиданий деловой активности бизнеса в Украине в июне вырос на 10 процентных пунктов — до почти 46 пунктов. Об этом сообщил директор департамента статистики и отчетности НБУ Юрий Половнев. Настроения бизнеса улучшились благодаря снятию ряда карантинных ограничений и восстановлению деловой активности в мире. По данным НБУ, в июне улучшились настроения промышленных предприятий и предприятий торговли, индекс ожиданий которых находится на уровне близком к 50 пунктам.
«Это означает, что оптимистичные и пессимистичные настроения практически сбалансированы. При этом предприятия торговли и промышленности имеют достаточно неплохие ожидания относительно новых заказов и товарооборота», — отметил Половнев. По его словам, немного хуже ситуация в сфере услуг и строительства, где все еще преобладают пессимистичные ожидания. «Самый сложный период для экономики Украины завершен. По нашим оценкам, уже во втором полугодии экономика Украины должна перейти к экономическому росту», — добавил Половнев.
Хроники межбанка
В понедельник межбанк занимался примерно тем же, чем и вы при чтении этого абзаца. Отдыхал.
Во вторник спрос и предложение постоянно менялись за счет выхода большого числа участников в первой половине дня. Но к полудню гривне удалось незначительно укрепиться, а затем на рынке появился регулятор и Нафтогаз, которые и играли основные роли на межбанке. НБУ купил свои первые 20 млн долл. по 26,67 гривен, но на рынке начал ощущаться приток предложения (на торги вышел с продажей Укргазбанк). После полудня котировки еще незначительно опустились и Нацбанку пришлось второй раз выходить с выкупом еще 150 млн долл. уже по 26,66 гривен, чтобы не допустить существенного проседания курса. После обеда НБУ ушел с рынка и с покупкой валюты на межбанковском валютном рынке появился СИТИбанка как результат уже спрос превысил предложение и доллар начал отыгрывать ранее утраченные позиции.
Главными драйверами межбанковского рынка стали: завершение отчетного периода — клиенты фактически всю первую половину сессии закрывали свои внешние операции по итогам июня, второго квартала и полугодия. Это провоцировало активный выход на торги небольших компаний, а также и основных крупных операторов рынка, что увеличило общую статистику торгов; поведение Нафтогаза и НБУ — госкомпания продолжила распродавать валюту под финансирование своих текущих гривневых расходов (в том числе и на расчеты с бюджетом).
А вот НБУ был универсальным покупателем практически всего предложения доллара со стороны Нафтогаза. Продавал он валюту через Укргазбанк, а единственными серьезными покупателями (кроме Нацбанка) оказались нерезиденты. В середине дня (после ухода НБУ и выкупа им доллара госкомпании) они выходили на торги с покупкой валюты через СИТИбанк, чем и спровоцировали небольшой рост котировок перед и после обеда. Всего Нацбанк по наблюдениям участников рынка купил около 170 млн долл. Использовал регулятор интервенции по единому курсу и проводил свои операции через механизм Matching. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке курсовое соотношение доллара и гривны практически не изменилось.
В среду в полной мере сработал эффект первого дня месяца. Клиенты подводили итоги завершившегося месяца, квартала и полугодия и окончательно определялись со своими задачами на новый период. Это привело к снижению объемов межбанковского валютного рынка. На малообъемном рынке спрос незначительно превышал предложение с самого открытия валютного рынка. К обеду продавцов стало явно не хватать, а покупатели продолжали свои покупки. Это и спровоцировало рост котировок. Нацбанк на торги не выходил. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке доллару удалось укрепиться на 17 копеек.
В четверг рынок начало трясти с первых минут открытия, а спрос значительно превышал предложение за счет фактора неопределенности. Еще до полудня гривна потеряла 10 копеек, а Нацбанку пришлось массированно продавать валюту, чтобы сбить ажиотаж. В первый раз НБУ продал 100 млн долл. по 27,15 гривен и их размели почти мгновенно. После чего Нацбанк вышел уже с продажей вторых 100 млн долл. по 27,20. Это частично начало снижать ажиотаж среди покупателей и не давало курсу расти выше. После полудня к продаже валюты на межбанке к НБУ присоединился Укргазбанк, в результате гривна начала отвоевывать ранее утраченные позиции.
Но после обеда давление на гривну сохранилось, а предложение быстро уменьшалось. И после окончательного ухода с торгов Нацбанка доллар снова продолжил дорожать. Нервозность на межбанке сохранялась всю сессию. Главная новость — отставка главы НБУ Якова Смолия — привела к цепной реакции на всех сегментах рынка и всевозможным политическим заявлениям от депутатов Верховной Рады и Офиса Президента до представителей МВФ и послов ведущих стран мира.
В целом, основное, о чем говорят политкорректные иностранцы — это необходимость сохранения независимости НБУ при любых кадровых изменениях в Нацбанке и сохранение направлений реформ. Экстраординарность ситуации с главой НБУ привела к быстрому росту котировок межбанка и ажиотажу среди покупателей валюты. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке НБУ продал более 150 млн долл., и при этом доллару удалось укрепиться на 36 копеек.
В пятницу рынок в первые минуты сессии попытались сразу разогреть и выставили котировки 27,25/27,28 гривен за доллар (что изначально было выше вчерашнего закрытия 27,22/27,25). Но покупатели не поддержали такую инициативу продавцов, и гривна начала укрепляться, за счет роста предложения. Ближе к полудню продавцы и покупатели достаточно слаженно выходили на рынок, что не создавало больших перекосов спроса и предложения.
Ближе к обеду на межбанк вышли основные продавцы валюты с большими объемами и гривне удалось укрепиться до уровня 27,10. После обеда предложение все еще превышало спрос, и гривна продолжила укрепляться. Рынок был достаточно нервным, но НБУ на торги не выходил. В результате за день торгов на межбанковском валютном рынке гривне удалось укрепиться на 15 копеек.
Прогноз: каким будет курс доллара
Пора задуматься о будущем (точнее, его обозримой части). В ближайшее время математически обоснованным курсом гривны должен стать диапазон 27,0-27,5 грн за доллар. На следующей неделе мы ожидаем гривну в коридоре 26,6-27,3 грн. за доллар на межбанковском и на наличном рынках.
Материал подготовлен при поддержке Atlant Finance и хорошего вентилятора.
В самурая немає мети, є лише шлях.
Ваш донат – наша катана. Кнопки нижче!