ЭконоПиМ: каким будет прогноз курса гривня / доллар до 27 сентября

НБУ неплохо скупает доллары, к концу 2020 года государственный долг должен не так влиять на ВВП. Межбанк, как всегда, цветёт и пахнет, а «Укрзалізниця» погасила вторую часть евробондов. #ЭконоПиМ вернулся.

НБУ и все-все-все

В течение 9–13 сентября 2019 года Национальный банк приобрёл на межбанковском валютном рынке 198 млн долл. Об этом свидетельствуют данные НБУ. Объёмы покупки валюты за неделю возросли на 83,5 млн долл., или на 73%. В частности, 100 млн долл. было приобретено по наилучшей цене купли-продажи и 98 млн долл. — по единому курсу. С начала 2019 года НБУ купил на межбанке 3,34 млрд долл., продал 248,23 млн долл., в том числе с 5 августа по 30 августа приобрёл 316 млн долл. по сравнению с 760,9 млн долл. в июле и 322,3 млн долл. в июне.

Министр финансов Оксана Маркарова представила проект закона «О государственном бюджете Украины на 2020 год». Об этом говорится в сообщении Минфина. Доходы государственного бюджета на 2020-й (с трансфертами) предусмотрены в сумме 1,08 трлн грн, в том числе общего фонда — 0,96 трлн грн. Расходы — в сумме 1,17 трлн грн.

Расходы на национальную безопасность и оборону составляют 245,8 млрд грн, что на 33,8 млрд грн больше, чем в 2019 году.

На развитие дорожной инфраструктуры планируют направить 74,4 млрд грн, в том числе в Государственный дорожный фонд — 69,7 млрд грн.

Для поддержки энергетической независимости намерены выделить 2 млрд грн.

Цель долговой политики — обеспечить уменьшение отношения объёма государственного долга к ВВП до уровня 46,7% на конец 2020 года. Одним из путей реализации такой амбициозной задачи является постепенное сокращение дефицита государственного бюджета (до 2,09% ВВП в 2020-м). Платежи по государственному долгу в 2020 году составят около 438,1 млрд грн, из которых обслуживание государственного долга — 145,2 млрд грн, погашение государственного долга — 292,9 млрд грн.

Прогноз финансирования государственного бюджета 2020 года: поступления от приватизации государственного имущества приведены к реально возможным 5 млрд грн, исходя из подготовки объектов.

На 2020 год расходы государственного бюджета на образование запланированы в сумме 136,4 млрд грн, что на 7,7 млрд грн больше, чем в 2019-м. Впервые в проекте государственного бюджета предусмотрены расходы на развитие учреждений высшего образования в объёме около 0,3 млрд грн.

Общие расходы на здравоохранение составляют 108 млрд грн, что на 9,8 млрд грн больше, чем в 2019 году. Медицинская субвенция заложена в размере 14,6 млрд грн; на реализацию программы медицинских гарантий для первичной, экстренной, вторичной (специализированной) и третичной (высокоспециализированной) медицинской помощи, реимбурсации стоимости лекарственных средств предусмотрено 72,1 млрд грн; на централизованное приобретение медикаментов и медицинских изделий — 6,6 млрд грн, на лечение граждан за рубежом — 0,7 млрд грн. Расходы на развитие культуры и информационную сферу составляют 8,6 млрд грн, в частности, на обеспечение деятельности Украинского института книги, поддержки книгоиздательского дела и популяризации украинской литературы в мире — 0,1 млрд грн, на развитие общественного вещания Украины — 2 млрд грн.

Кстати, минимальная зарплата будет на уровне 4 723 грн.

МВФ, Минфин и цены

Финансирование Пенсионного фонда Украины из государственного бюджета составит 172,6 млрд грн.

В проекте государственного бюджета на 2020 год, который Кабмин внёс в Раду, расчёты осуществлены с использованием прогнозного курса на конец года 28,2 гривен за один американский доллар. Об этом заявила глава Минфина Оксана Маркарова. Она отметила, что курс не в бюджете, он закреплён в макропрогнозе. «В бюджете курс не закладывается ещё. Курс доллара указан в макропрогнозе, утверждённом в мае этого года. Он находится на сайте публично. В нём средний курс доллара — 28,2. Это тот курс, на основе которого пока сформирован этот бюджет», — заявила Маркарова.

В течение января-августа 2019 года плательщикам возмещено 105,5 млрд грн налога на добавленную стоимость. Об этом говорится в сообщении ГНС. По сравнению с соответствующим периодом прошлого года сумма возмещения возросла почти на 24%, или на 20,3 млрд грн. В январе-августе 2018 года плательщикам было возвращено 85,2 млрд грн. Общий объём возмещения НДС в августе составил 11,36 млрд гривен.

Министерство финансов Украины во время традиционного аукциона по продаже облигаций внутреннего государственного займа привлекло в бюджет 2,75 млрд грн. Об этом сообщает сайт Минфина. Отмечено, что средства привлекли преимущественно по долгосрочным ценным бумагам. Так, облигации сроком на 3 года продали на 2,06 млрд грн. Процентная ставка по этим ценным бумагам составила 16,06% годовых. Также Минфин реализовал облигации сроком на год, 2 и 5 месяца. Процентные ставки по этим долговым инструментам составили 14,5% и 18,5% годовых соответственно.

«Укрзалізниця» своевременно осуществила погашение второй части евробондов на 150 млн долл., которые были привлечены в 2013 году. Об этом сообщил глава компании Евгений Кравцов. Он также отметил, что в течение 2019 года уже погашено 60% основной суммы (300 млн долл.) по еврооблигациям, привлечённым в 2013 году. «Остальные (ещё 200 млн долл.) остаются до погашения в последующие 2 года», — отметил Кравцов.

Реальный ВВП Украины во втором квартале 2019 года в годовом выражении — по сравнению со вторым кварталом 2018 года — увеличился на 4,6%. Об этом свидетельствуют данные Госстата. Так, по сравнению с предыдущим кварталом с учётом сезонного фактора, рост реального ВВП составил 1,6%, что также соответствует ранее обнародованной оценке. Также сообщается, что показатель номинального ВВП за второй квартал — 927,8 млрд грн, а ВВП в расчёте на одного человека — 22,047 тыс. грн.

С начала года объём денежных переводов из-за границы, которые украинцы получили через цифровые каналы и отделения «ПриватБанка», увеличился на 19%, до 2,3 млрд долл. Количество полученных украинцами иностранных переводов с начала года возросло на 28%, до 6,5 млн. В то же время, по данным «ПриватБанка», за 8 месяцев 2019 года объём денежных переводов из Украины за рубеж увеличился на 67% — до 800 млн долл., а их число — на 13%, до 945 тыс. переводов.

Хроники межбанка

Неделя на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично, курс гривни был в рамках прогнозируемого ранее диапазона. В понедельник с самого открытия торговой сессии предложение валюты незначительно превышало спрос, в результате чего гривне удалось немного укрепиться. НБУ вышел на межбанк с выкупом излишка доллара через Matching и купил 20 млн долл. Это частично сняло напряжение на межбанке.

Во вторник с первых минут сессии предложение превышало спрос и — с учётом проводимого сегодня аукциона по размещению ОВГЗ — продавцы не особо могли торговаться. Покупатели откровенно диктовали свои условия, и это грозило продавцам очередными курсовыми потерями при заключении сделок. НБУ вышел на межбанк с выкупом излишка долларов через Matching и приобрёл 20 млн долл. по 24,77 гривен. Нерезиденты успели достаточно выгодно продать валюту на торгах, а экспортёры получили дополнительные 5–10 копеек на долларе при продаже своей выручки.

В среду тенденция по укреплению гривны продолжилась. Среди основных причин: расчёты нерезидентов за купленные вчера на аукционе ОВГЗ; излишек предложения долларов выкупал НБУ; бюджетные платежи клиентов и потребность из-за этого в дополнительных гривнях. Это увеличило предложение валюты от экспортёров на торгах при одновременном снижении спроса со стороны импортёров, поведение наличного рынка. Как и за сутки до того, Нацбанк был не заинтересован в существенном проседании валютных котировок, так как при нисходящем тренде по доллару с целью 24,55–24,60 гривен к концу среды — регулятор уже в самом начале сессии выкупил 20 млн долл. по цене 24,70 гривен. Это и удержало курс от дальнейшего падения. По информации участников торгов, НБУ и в последующем был замечен с выкупом долларов через Matching, что окончательно сформировало поддержку доллару на межбанке в середине дня.

В четверг с самого открытия торговой сессии предложение валюты превышало спрос, в результате чего курс гривни продолжил укрепляться. НБУ, не затягивая, вышел на межбанк с выкупом излишка долларов через Matching и купил 20 млн долл. в пределах цены 24,65 гривен, чем поддержал валютные котировки. А затем ещё как минимум один раз появлялся на торгах с небольшими покупками долларов, чем подстраховал валюту от дальнейшего падения. Именно оперативный выкуп Нацбанком излишка предложения американской валюты в первые несколько часов торгов уберёг доллар от провала ниже отметки в 24,50 гривен. Операции нерезидентов на вторичном рынке с ОВГЗ и бюджетные платежи клиентов сформировали потребность на межбанке в гривнях и сработали в пользу нацвалюты. Экспортёры опять были вынуждены продавать по складывающемуся на межбанке курсу без особых попыток попридержать валюту, а импортёры не проявляли особого интереса к её покупке и играли «на понижение».

В пятницу проседание валютных котировок продолжилось, а сами торги прошли очень интересно. Стартовали торги по доллару сразу же с котировок 24,43/24,47 гривен (что гораздо ниже вчерашнего уровня закрытия 24,55/24,58 и ниже психологического уровня в 24,50 гривен, который активно «защищал» Нацбанк, выкупая излишек предложения практически ежедневно). НБУ сразу бросился спасать доллар. Регулятор вышел на межбанк с выкупом излишка долларов через Matching и купил 20 млн долл. по курсу 24,48 гривен. Но этого оказалось мало и доллар продолжил терять позиции. В результате Нацбанк снова вышел с интервенцией по выкупу валюты через Matching, и приобрёл уже около 50 млн долл. по курсу 24,43 гривни, чем окончательно удержал валютные котировки от дальнейшего проседания. НБУ на межбанковский валютный рынок в формате аукциона с покупкой или продажей валюты в эти дни не выходил.

Сегодня математически обоснованным курсом гривни, по нашим расчётам, должен стать диапазон 25,0–25,5 грн за доллар.

На следующей неделе мы ожидаем гривню в коридоре 24,2–24,7 грн за доллар на межбанковском и на наличном рынках.

Материал подготовлен при поддержке Atlant Finance и портрета Говарда Лавкрафта.