Кризис не по-нашему. Исландия

Когда украинский народ встречает очередной кризис — созданный им вручную или глобальный, явившийся с небольшим опозданием — его большая часть начинает рефлексировать. Это плохо. А поскольку цикл об экономическом чуде в разных странах здесь уже выходил стараниями Вадима Новикова, пора рассказать о других чудесах. Тоже экономических, но со знаком «минус».

Ведь хороший фильм обязательно покажет, как киногерой превозмогает все сложности и в конце концов побеждает. А вот воистину отличная лента раскроет персонажа и не забудет о том, как он до таких испытаний вообще докатился. Давайте отдавать предпочтение отличному в пику хорошему. Сегодня на нашем операционном столе Исландия.

В наше время скромный островок на окраине европейской мечты кажется настоящей иконой для любителей скандинавских сказок. Экспорт постепенно растёт. Импорт уверенно держится в рамках приличия — за семь лет он снизился от 6,1 млрд до 4,6 млрд долларов. Государственные расходы плюс-минус не отстают от доходов. Да, сейчас этот герой хорошо себя чувствует.

Но это лишь подчёркивает ту пропасть, из которой он выбрался, поскольку в 2008 году весь мир пострадал от мощного кризиса. Не стала исключением и Исландия. Для этого ей не понадобилась война или различные торговые эмбарго; хватило лишь трещины в банковском секторе, которая расширилась и поглотила всю троицу главных финансовых учреждений страны.

Банковский сектор раздулся, стоимость его активов взлетела до невиданных высот. Украинцы от такой победы просто хороводы водили бы; но это не всегда позитивная новость. Ведь местный фондовый рынок, к примеру, за четыре года увеличился в девять раз. Если вам это кажется залогом успеха независимо от контекста — разочарую. За этот же отрезок времени американский фондовый рынок показал рост лишь вдвое.

Вот это «лишь» и должно было напугать людей, которым вскоре пришлось драться за право уберечь свои депозиты от растворения в воздухе. Если ты вдруг начал зарабатывать больше американца, но имеешь меньше опыта и не столь крутые условия труда, задумайся: а долго ли это будет продолжаться?

Хороший, проверенный исландский банк набирает кредитов и раздаёт займы дальше по цепочке. Получается рост стоимости активов. Стало ли в Исландии больше денег на самом деле? Укрепилась ли экономика, получив приток финансов? В конце концов, было ли всё это продуманным шагом? На все вопросы один ответ: нет.

Все эти деньги могли пойти стране во благо; да хоть в качестве инвестиций. Поднять производство, улучшить инфраструктуру — что угодно, лишь бы на перспективу. Потому что Исландия не шибко напоминает мир будущего. Но как только дело дошло до больших денег — наш бомжик купил себе айфон и решил, что строить дом ему не надо. Снял хату. Прошли годы, и деньги пришлось возвращать — так он и вернулся в картонную коробку под мостом.

Одного я не могу понять. В Исландии не было никакого СССР, да и нефтяных магнатов с их фирменной жадностью не наблюдалось. Так почему бы, получив средства, не вложиться в то, что поможет и займы отработать, и себе хлеб с маслом да икоркой намазать? Видимо, в каком-то смысле исландцы недалеко от нас ушли (в тот момент — точно). Потому что начался хаос.

Здесь украинцам ещё не понятно, наверное. Основой послужила жадность. Нет, даже жлобство, лютое и эталонное. Вот, так сразу стало понятнее. А чтобы пример воспринимался и усваивался, я придумал коронную фишку: буду показывать всё в сравнении с нашими реалиями. Так что смотрите, как это выглядит на примере Украины — так, если бы она была докризисной Исландией.

Как только наступают благополучные условия, в страну заходит кредитный капитал. За его счёт покупают активы за рубежом. Но не так, как делали друзья Януковича — те лезли в определённые сектора и в них застревали, словно Винни-Пух после новогодней обжираловки. И даже не так, как сейчас развлекаются арабы, скупая за нефтедоллары все имиджевые активы подряд. Скорее, смахивало на арабских друзей Януковича.

Представьте, что Ахметов не пытается оккупировать украинскую энергетику, а вымывает деньги за границу — и действует так годами. В Украине его вообще ничего не интересует. Других олигархов — тоже. Если подставите вместо слова «олигархи» названия исландских инвесторов, в те времена покорявших новостные заголовки, получите приблизительное представление о происходящем. Многое станет понятнее.

Украина копит долги компаний и олигархов, прямо как сейчас — но десятилетиями подряд. Взрыв происходит быстро и безжалостно. Истерики граждан по поводу краха «ПриватБанка» с его последующей национализацией кажутся лишь трейлером первой серии, а настоящее кино идёт в рейтинг R.

Британский юрист Гай Грин описывал докризисных исландцев следующим образом: «Они… определённо смелы и готовы идти на риск». На улице был октябрь 2006 года. Гай не соврал. Смелость не значит «разум», а идти на риск можно и с гарантией провала.

То, что наивные европейцы приняли за попытку разделить яйца по корзинам, на самом деле напоминало игру не самого умного школьника в Age of Empires. Ввёл код на деньги — и понеслась. Вот вам список исландских трат в то злачное время. Даже не все, а первые попавшиеся под руку. Просто взгляните на цифры.

• 311 млн фунтов — поглощение Wyevale Garden Centres;
• 461 млн евро — инвестиции в Refresco;
• 351,4 млн фунтов — поглощение Fraser PLC;
• 117,4 млн фунтов — покупка бренда уличной одежды Jane Norman.

Это не траты катарского дяди Абдула. Это вложения компаний из страны, реальные ресурсы которой позволяли бы провести максимум одну подобную сделку. Впрочем, заручившись дешёвыми кредитными средствами, исландцы оседлали Госпожу Удачу. На рынке шумели мутанты — например, холдинговая компания, созданная из авиакомпании, приобретённой всего за пару лет до того. Победа обрисовалась на горизонте задолго до кризиса.

Ведь, вывалив кучу денег на ветер, островитяне параллельно шиковали новыми офисами в Копенгагене и Лондоне. Всё это время «дома» в Исландии оставалась вполне прежняя экономика, которая не могла выдержать — а потому и не выдержала — никаких серьёзных испытаний. Полученные из-за границы деньги уходили всё туда же — за границу. Но, как известно, кто высоко летит, тому куда больнее падать.

Начинается кризис. По мановению ока сытая мечта куда-то испарилась. Фондовый рынок, который крепче всех и «аналогов нет», внезапно падает на 85%. Ой! Остаётся долг в 100 млрд долларов, который надо размазать не на Украину с 40 млн человек, а менее чем на 0,5 млн жителей в сумме. Ой! Долги теперь составляют больше 800% ВВП (не опечатка). Ой!

Компании не подумали, что в случае затяжного кризиса никакие правительства Британии и Нидерландов им не помогут. Когда кризис тук-тук, ты нам денег дай, помощь от государства и никаких дефолтов. Ага, ребята, молодцы вы мои! Красавцы просто! На таком контрасте можно всерьёз считать Милованова экономистом.

Чтобы посмотреть на проблемы жителей по-настоящему, изучите крах ключевых банков — ведь не все держат деньги под кроватью. Landsbanki, когда-то бывший центробанком Исландии, успешно приговорил себя к самоубийству. Вместо виселицы он воспользовался удобной депозитной программой для британского рынка. Всего за полгода существования Icesave насобирал 2,8 млрд фунтов: в плюс сыграла годовая ставка, выигрывающая у такого же предложения от Банка Англии. Незадолго до начала кризиса этот бред ещё и в Нидерландах запустили. Когда Icesave накроется, суммарные потери вкладчиков превысят 6 млрд евро. Весело, правда?

За два года до кризиса Kaupthing Bank 2/3 выручки получил от операций с иностранцами, а теперь его похоронила вчерашняя победа. Недавнему везунчику задолжало больше 200 компаний — и почти никто не сумел вернуть деньги. Прекрасная работа с рисками. Зато нам очень знакома другая фишка: активнее всего банк выписывал ссуды самому себе (точнее, разным дочерним компаниям). В сумме получается крах. Есть ещё пример третьего банка, он будет чуть-чуть дальше по тексту.

Что видели простые люди? Что большая исландская мечта кончилась. Ипотеки, крутые кредиты по лакомым процентам, скупка активов за бугром — всё это исчезло. Остались руины и чёткое понимание, что в ближайшие годы любоваться придётся лишь этим.

Курс национальной валюты улетел к чертям, рухнув вдвое. Среднестатистический исландец, привыкший к постоянному экономическому росту, теперь знал: любые банкноты из других стран он при этом не купит, поскольку финансовые операции заморожены. Кризис не то что рядом. Он уже явился. А вместе с ним панические акции протеста, которые разъярённым и обедневшим гражданам следовало проводить за полтора-два года до момента Х.

Что видели экономисты? То, как из Исландии бегут (не физически, но удалённо) иностранные вкладчики тех самых банков. Это не всегда хорошо, как видите. К их патриотизму не достучишься, когда надо.

Что видели недавние «победители»? То, что в конце 2008 года им пришлось продавать наспех купленные активы — и это повезло, если кто-то соизволил дать хоть копейки.

Шведы в октябре 2008-го радостно приобрели дочернюю компанию исландского банка Glitnir (третий банк, как и обещал). Дали 60 млн крон, то есть 8,1 млн долларов. Я указываю сумму в иностранной валюте, чтобы вы сравнили потери: за пару лет до того в обратном направлении проследовали 380 млн крон. Неплохо! Сам продавец к моменту продажи активов был национализирован из-за перспективы банкротства — третий банк в стране, между прочим.

Это о Южной Корее можно рассказывать чудесные истории, где граждане сами несут в банк свои сбережения, дабы тот выстоял. Но любые иностранцы могут разве что свою экономику подстраховать. Потому отсюда они бежали, прихватив с собой депозиты, которые удалось вытащить из обваливающейся островной экономики. А ты, дорогой исландец 2008 года или украинец спустя лет 15, останешься у разбитого корыта.

Остров странных фамилий хотя бы туризм спас от полнейшего провала. Как же повезло, что вокруг красивая природа — хоть она тебя, дурака, подстрахует в случае необходимости. Правда, в Украине таких пейзажей нет, так что никакие фэнтези от HBO нам в ближайшее время не грозят.

К счастью, правительство Исландии пошло на два беспрецедентных шага. Во-первых, обратилось за помощью к Международному валютному фонду — как видите, нужда есть нужда. Корона не упала. А во-вторых, было объявлено о привязке национальной валюты к евро. То, на что остров ни за что не пошёл бы годом ранее, теперь стало суровой необходимостью.

Рецептов экономического чуда здесь не будет. Моя задача — показать, как можно грохнуться в яму с крокодилами, даже являясь модной страной с экономическим ростом и инвесторами, голодными до побед. Потому что Украина, в принципе, даже эту роль в своём нынешнем состоянии не потянет.