Каким будет прогноз курса гривня / доллар США до 15 февраля

НБУ

По состоянию на 1 февраля 2019 года наши международные резервы достигли эквивалента 20,8 млрд долларов. В принципе, уровень начала года держится на той же отметке, а вот динамика в течение месяца менялась под влиянием нескольких факторов:

• операции правительства, ориентированные на дальнейшее обслуживание и погашение государственного долга в валюте. Общие платежи в этом направлении составили 883,9 млн долларов, из них 808,1 млн сразу ушли на обслуживание / погашение облигаций внутреннего государственного займа;
• интервенции Нацбанка;
• переоценка изменений рыночной стоимости гривни по отношению к иностранным валютам (стоимость возросла на 123,6 млн долларов).

Январь оставил нам такие результаты: резервы пополнились на 136,1 млн долларов благодаря покупке валюты на межбанке. Также было продано 54,3 млн долларов, из которых 30 млн ушли как валютные интервенции по выбору лучшей цены. Стоит отметить, что предложение валюты было гораздо выше спроса; на ситуацию влияли стабильные поступления валютной выручки — в первую очередь от экспортёров продукции металлургической промышленности и сельского хозяйства. Ещё повлияли средства нерезидентов, направленные в государственные ценные бумаги (иностранная валюта – гривня). Так, НБУ смог закупить 190,4 млн долларов. При этом приобретение не влияло на общую динамику курса нацвалюты.

7 февраля Нацбанк отменил требование по резервированию финансов для приобретения иностранной валюты. Для простых жителей объяснение выглядит так: раньше компании, планировавшие закупку валюты, резервировали средства за день до проведения сделки; теперь им можно приобретать этот ресурс «день в день». Кроме того, 1 марта НБУ ещё и снизит лимит обязательной продажи валютной выручки — с 50% сумма изменится до 30%, в будущем лимит вообще отменят.

МВФ, Минфин и цены

Пока мы читали более интересные новости, Украина подготовила первую выплату по долгам перед МВФ. 5 февраля с наших счетов ушло около 360 млн долларов, что в эквиваленте специальных прав заимствований (СПЗ), котируемых в обороте фонда вместо валюты, составило 257,25 млн. Ещё раньше, 1 февраля, Украина произвела комиссионные и процентные платежи, что составило 88 млн долларов. Расслабляться рано: за 2019 год наша страна погасит 1,98 млрд долларов долга. До 13 сентября выплаты будут начисляться по программе Stand-by от 2014 года, после — в рамках программы EFF, условия были сформированы в марте 2015 года.

Теперь переходим к новостям из Министерства финансов. Так как приватизация принесла в бюджет крайне мало денег, финансирование пришлось замещать внутренними займами. Государственные займы поступили в эквиваленте 286,5 млрд грн, из них внешние составили 112,3 млрд. В свою очередь, среди внешних по объёмам лидируют долгосрочные еврооблигации в размере 2 млрд долларов. Кроме того, Минфин разместил гривневые облигации внутреннего государственного займа (ОГВЗ) на сумму 6,4 млрд грн. Валютные бумаги потянули на 9,9 млн долл.

Прогноз роста цен не изменился. Он, как и раньше, составит 6,3% к концу года. На рост цен повлияют увеличение производственных расходов бизнеса, стимулирование потребительского спроса и повышение зарплат с тарифами. Динамика инфляции, наоборот, вселяет надежду. Нынешняя монетарная политика НБУ, низкий темп роста цен на импортируемые товары и низкая волатильность курса национальной валюты поспособствуют снижению этого показателя.

Рост реального ВВП немного замедлится и, по предварительным оценкам, составит 2,5%. В последующие годы он запланирован на уровне: 2020-й — 2,9%, 2021-й — 3,7%.

Межбанк

Неделя на межбанковском валютном рынке прошла довольно удачно: гривня укрепилась более динамично, чем предполагали эксперты. Как результат, она вышла за рамки прогнозируемого ранее диапазона. По традиции даём краткий отчёт по дням на межбанке.

Понедельник. Гривня укрепляется: импортёры и нерезиденты покупают валюту, но не торопятся в ожидании низких котировок. В то же время экспортёры в рамках обязательных продаж избавляются от валюты. Её предложение превышало спрос с момента открытия торговой сессии.

Вторник. Ситуация изменяется: Минфин размещает пакет ОГВЗ, инвесторы желают подзаработать и укрепляют позиции гривни (заодно пополняя резервы Нацбанка). Доллар просел, импортёры играли «на понижение», а НБУ скупил 45 млн долларов за полтора часа, пытаясь поддержать баланс спроса и предложения.

Среда. Иностранцы стали главными продавцами валюты, НБУ зашёл на межбанк в «анонимном» режиме и приобрёл 30 млн долларов (курс 26,96 грн за доллар). Котировки падали, потому НБУ пришлось докупать ещё 10 млн долларов, но уже по курсу 26,93.

В четверг вступило в силу новое законодательство. НБУ снова вышел на межбанк и по такой же тактике приобрёл 20 млн долларов. Курс варьировался от 26,95 до 26,95. Импортёры активно приобретали валюту, что ударило по темпам укрепления гривни.

Пятница. Гривня укрепилась за счёт привычного преобладания предложения валюты над спросом. Однако причина немного прозаичнее — у большинства участников торгов не хватало национальной валюты. Из-за активных действий на рынке цена доллара возросла на 20 копеек. А вот НБУ в этот день ничего не приобретал.

Итак, сегодня математически обоснованным курсом гривни должен стать диапазон 27,0-27,5 грн за доллар. На следующей неделе курс гривни ожидается в коридоре 27,0–27,5 грн за доллар (на межбанковском и наличном рынках).

Материал написан при поддержке Atlant finance.