#ЭконоПиМ: каким будет курс доллара до 17 апреля
Раз вы это читаете, вы и есть сопротивление. Наша экономика то ли пикирует, то ли приуныла в честь весенних биоритмов – а НБУ сдерживает ситуацию так, как позволяют ему собственные ресурсы. #ЭконоПиМ в хату, часик в радость.
Раз на Patreon теперь поселились ежедневные обновления, снова выдаем на сайт полную версию. То ли к счастью, то ли наоборот — но наше дело предупредить!
НБУ и все-все-все
В этот раз первый блок будет краток, вся толковая информация уплыла в следующий. Итак, Национальный банк с 30 марта по 3 апреля купил на межбанковском валютном рынке 248 млн долларов, а продавать ради этого валюту из резервов не пришлось. Об этом свидетельствуют данные на сайте регулятора. Всю сумму регулятор купил по процедуре интервенций по единому курсу. Впервые с начала карантина Нацбанк не продавал валюту на межбанке. В понедельник и вторник НБУ вообще не выходил на межбанк и не проводил интервенций. Как отмечал регулятор, рынок балансировал без его участия. Спрос и предложение валюты со стороны бизнеса в целом были уравновешены. Во вторник, четверг и пятницу Нацбанк купил 64, 34 и 150 млн долларов соответственно. В НБУ отметили, что ситуация на межбанке способствовала покупке валюты, ведь её предложение со стороны бизнеса превышало спрос. С начала года Нацбанк выкупил в резервы 1,53 млрд долларов, а продал 2,75 млрд вечнозелёных американских президентов.
В январе-марте текущего года бизнес направил на репатриацию дивидендов 848 млн долларов. Об этом сообщила пресс-служба НБУ. В первом квартале бизнес купил для репатриации дивидендов 771 млн долларов. В НБУ прогнозируют, что объём репатриации дивидендов в текущем году будет близким к значениям предыдущих лет — на уровне 3,5 млрд долларов.
МВФ, Минфин и цены
Украине в течение апреля-июня необходимо выплатить 50,55 млрд грн по внешним долгам и ещё 91,21 млрд грн по внутренним. Об этом свидетельствуют данные Министерства финансов. По внешним долгам во втором квартале необходимо выплатить 8,52 млрд грн за обслуживание долга и 42,03 млрд грн — погасить. За обслуживание внутреннего долга во втором квартале Украине необходимо выплатить 27,81 млрд грн, погасить — 63,4 млрд грн, из которых почти 100% составляют обязательства по ОВГЗ.
Пик выплат в текущем году приходится на третий квартал. В июле-сентябре Украине необходимо будет выплатить по внутренним долгам 73,35 млрд грн (17,59 млрд грн — обслуживание, 55,76 млрд — погашение), 94,57 млрд грн — по внешним (20,2 млрд грн — обслуживание, 74,37 млрд — погашение). Если в 2020 году платежи по госдолгу запланированы в сумме 449,75 млрд грн, то в 2021 году они снизятся до 323,57 млрд грн. По словам премьер-министра Шмыгаля, в этом году мы должны погасить определённое количество обязательств: 3,5 млрд долларов — эквивалент внешних обязательств, 5,5 млрд долларов — внутренних. В мае Украина должна погасить 1 млрд долларов под гарантии США, в июле — 600 млн евро от ЕС, а в сентябре — 1,4 млрд долларов по еврооблигациям.
Кабинет министров ухудшил прогноз по инфляции, зарплате и валовому внутреннему продукту в ранее опубликованном макроэкономическом прогнозе на 2020 год. Об этом говорится в постановлении правительства. В Кабмине ожидают падения ВВП на 4,8% и номинальный ВВП на уровне 3,99 трлн грн. Инфляция на конец года (декабрь к декабрю) — 11,6% (ранее 5,6%). Ожидается снижение экспорта товаров и услуг на 5,5% по сравнению с 2019 годом (до 59,9 млрд долларов), импорта — на 10% (до 88,3 млрд долларов). Дефицит торгового баланса — 8,3 млрд долларов.
По состоянию на 1 апреля 2020 года международные резервы Украины, по предварительным данным, составили 24,92 млрд долларов США (в эквиваленте). После роста в январе-феврале в марте они уменьшились на 7,8% и вернулись к уровню, близкому к показателям начала года. Уменьшение международных резервов в течение марта было обусловлено, прежде всего, значительными объёмами валютных интервенций Национального банка, направленными на сглаживание избыточных курсовых колебаний из-за ажиотажного спроса на валюту со стороны бизнеса и населения. Для сглаживания чрезмерных курсовых колебаний и недопущения ухудшения девальвационных и инфляционных ожиданий Нацбанк в марте продал 2,19 млрд долларов. Эти интервенции позволили удовлетворить спрос бизнеса и граждан. В конце месяца ситуация на валютном рынке нормализовалась, а Национальный банк даже вернулся к интервенциям по покупке валюты. В общем НБУ продал 2,45 млрд, а купил — 264,0 млн долларов США.
На обслуживание и погашение государственного и гарантированного государством долга в иностранной валюте в общем было направлено 1,12 млрд долларов США (в эквиваленте). Из них 536,7 млн долларов уплачено по облигациям внешнего государственного займа (ОВГЗ), 409,3 млн долларов — по обязательствам правительства Украины и Национального банка в пользу МВФ. Остальные средства уплачены по другим обязательствам перед иностранными кредиторами и международными финансовыми организациями. Эти расходы из резервов были уравновешены новыми поступлениями в пользу правительства. В течение месяца правительство привлекло 873,2 млн долларов США и 276,9 млн евро за счёт размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), номинированных в иностранной валюте.
В результате переоценки финансовых инструментов (вследствие изменения рыночной стоимости и курсов валют) и других операций Национального банка резервы выросли на 16,6 млн долларов США (в эквиваленте).
Аукцион по размещению облигаций внутреннего государственного займа 7 апреля не состоялся, о чём жизнерадостно сообщила пресс-служба Министерства финансов. «По результатам проведённых в ходе веб-конференции консультаций с первичными дилерами, Минфин сообщает о том, что 7 апреля 2020 года аукционы по размещению ОВГЗ не будут проводиться», — говорится в сообщении. Дальнейшие аукционы по продаже ОВГЗ будут осуществляться согласно графику с учётом спроса и конъюнктуры рынка.
Президент уполномочил министра финансов Сергея Марченко и министра здравоохранения Максима Степанова подписать соглашения с Международным банком реконструкции и развития (МБРР) о кредитах на общую сумму 285 млн долларов. Соответствующие распоряжения размещены на сайте президента. Марченко поручено подписать договор о займе для дополнительного финансирования проекта «Модернизация системы социальной поддержки населения Украины» на 150 млн долларов. Из этой суммы 50 млн долларов планируется направить на поддержку незащищённых слоёв населения в условиях эпидемии коронавируса. Степанов, в свою очередь, уполномочен подписать договор по проекту «Улучшение здравоохранения на службе у людей» на 135 млн долларов.
Евросоюз выделяет более средства на помощь странам-партнёрам в связи с пандемией коронавируса. Об этом говорится в распространённом в среду заявлении Европейской комиссии. «ЕС обеспечит финансовую поддержку странам-партнёрам в размере более 15,6 млрд евро из существующих ресурсов внешнеполитической службы», — сказано в заявлении Европейской комиссии. Как сообщил еврокомиссар по вопросам политики соседства и расширения ЕС Оливер Варгеи, из этой суммы свыше 3,8 млрд евро будет выделено Западным Балканам, а также южным и восточным соседям Евросоюза. Странам Восточного партнёрства, к которым принадлежит Украина, ЕС направит 962 млн евро. Средства направят на реальные потребности: для безотлагательного реагирования на кризис в области здравоохранения, для укрепления системы здравоохранения и смягчения социально-экономического воздействия пандемии. Напрямую Украина на поддержку неотложных и краткосрочных потребностей получит более 190 млн евро.
Пандемия коронавируса спровоцировала «тяжёлую рецессию» во всём мире. Об этом говорится в ежегодном письме акционерам от главы крупнейшего американского банка JPMorgan Chase & Co Джейми Даймона. «Мы не знаем, что именно ждёт нас в будущем, но предполагаем, что будет тяжёлая рецессия в сочетании с каким-то финансовым стрессом, аналогичным глобальному финансовому кризису 2008 года», — отметил глава JPMorgan. Топ-менеджер отмечает, что в 2020 году прибыль банка существенно снизится. «Кризис — не время разбираться в том, кем вы хотите быть. Вы уже должны быть хорошо функционирующей организацией, готовой быстро мобилизовать ваши ресурсы, оценить свои потери и выживать день за днём», — добавил он.
Международное рейтинговое агентство Fitch прогнозирует сокращение глобальной экономической активности на 1,9% в 2020 году и считает это глубокой глобальной рецессией. Также в Fitch подчёркивают, что базовый прогноз не предусматривает возвращение ВВП в США и Европе к уровням, которые были до вируса и кризиса, до конца 2021 года. А восстановление экономики Китая после кризиса в первом квартале 2020 года будет ограничено глобальной рецессией. Агентство Standard&Poor’s и Институт международных финансов IIF ожидают замедления мировой экономики до 0,4% роста.
Хроники межбанка
Пятница (не эта, а предыдущая, наш автор — эскимос в собственном часовом поясе) на межбанковском валютном рынке прошла достаточно динамично. Курс гривни находился в рамках прогнозированного диапазона. С самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты превышало спрос и гривня начала укрепляться. Укрепилась бы и больше, но НБУ вышел с покупкой по 27,39 грн и выкупил первые 50 млн долларов. Это поддержало котировки американской валюты, но как только Нацбанк ушёл с рынка, курс опять начал проседать. К полудню покупателей всё равно было меньше, чем продавцов. НБУ вышел с новой интервенцией по 27,35 и стоял на покупке достаточно долго, купив, по нашим наблюдениям, порядка 100 млн долларов, в результате чего уже после обеда спрос незначительно превысил предложение и гривня начала терять ранее завоеванные позиции. Практически всю активную фазу сессии (первую половину дня) предложение превышало спрос. Причём настолько, что Нацбанк практически сразу решил пополнять свои резервы. Рост котировок во второй половине дня произошел за счёт проведения небольших по суммам сделок. Часть покупателей появились на рынке после получения очередных порций возмещений НДС экспортёрам, и это сформировало ситуативный спрос на валюту. Но в целом общий настрой рынка остался позитивным для гривни уже до самого конца дня. Несмотря на то, что за день доллар вырос на 3 копейки, торги можно считать очень удачными для нацвалюты и НБУ.
Понедельник на межбанковском валютном рынке прошёл достаточно динамично, курс гривни находился в рамках прогнозированного диапазона. С самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты значительно превышало спрос. НБУ достаточно быстро вышел на рынок с покупкой доллара по 27,25 грн и этим указал межбанку приблизительный уровень котировок. После чего регулятор ненадолго ушёл с рынка, а доллар продолжил своё снижение. Ближе к полудню НБУ ещё раз пришлось выйти на межбанк с покупкой валюты по 27,25. Купил он за первые два захода, по нашим наблюдениям, более 100 млн долларов. Это поддержало котировки американской валюты.
Но как только Нацбанк ушёл с рынка, курс начал проседать — пришлось возвращать ситуацию под свой контроль. После обеда НБУ уже в третий раз вышел с выкупом доллара, но по 27,20. Так регулятор прикупил более 30 млн долларов. После завершения интервенций регулятора продавцы и покупатели очень недолго сохраняли относительное равенство спроса и предложения, и к завершению торговой сессии курс просел до 27,10/27,15 грн за один американский доллар. Кроме регулятора валюту покупали как нерезиденты, работающие с ОВГЗ, так и «дочки» иностранных компаний, репатриирующие дивиденды. И, конечно же, импортёры — увы, их операции оказались достаточно скромными в общем объёме сделок. А среди продавцов выделились несколько госкомпаний и аграрии (посевная как раз входит в самую активную фазу, требуя ежедневного финансирования). В результате за день торгов гривня укрепилась на 32 копейки по сравнению с пятничным уровнем закрытия.
Вторник на межбанковском валютном рынке прошёл достаточно динамично, курс находился в рамках прогнозированного диапазона. С самого открытия межбанковского валютного рынка предложение валюты значительно превышало спрос. НБУ сразу же вышел на межбанк с покупкой доллара по 27,10 грн и купил порядка 100 млн долларов, а затем снова вернулся на торги с ценником по 27,08 и стоял с ним практически до вечера. Такие действия регулятора напугали покупателей, и они поспешили закрыть свои сделки, опасаясь такой активности регулятора. По нашим наблюдениям, НБУ приобрёл более 140 млн долларов. По факту, без интервенций Нацбанка курс просел бы ниже уровня в 27 грн — и справился бы с этим за первую пару часов сессии.
Но не всё шло по накатанной. Из-за карантина просела деловая активность во всех сегментах бизнеса — так что валюту просто некому покупать. У импортёров на это уже не хватает гривневых запасов (выручка просела на 20-30% и более). А те из нерезидентов и «дочек» иностранных компаний, кто хотел купить валюту, давно это сделали. Предложение же за счёт продаж аграриев, металлургов и «Нафтогаза» остаётся на высоком уровне, что и придавливает валютные котировки. В результате за день торгов на межбанке гривне удалось укрепиться на 3 копейки.
Среда не особо порадовала. Продавцы снизили объёмы продаж валюты и стали выжидать дальнейшего роста котировок. К обеду гривня уже потеряла более 20 копеек с момента открытия торгов. После обеда гривня потеряла ещё 15 копеек, и НБУ уже на завершение торговой сессии решил выйти на межбанк с интервенцией по продаже доллара по 27,40 грн. Если за день до того нам повезло за счёт продаж валюты НАК «Нафтогаз» и другими клиентами, а НБУ смог откупить 142 млн долларов в пределах 27,08 и 27,10 грн, то в этот день ситуация изменилась самым существенным образом. Например, сразу несколько крупных покупателей вышли на рынок с покупкой доллара. Это привело к тому, что спрос превышал предложение, и давление на гривню усилилось. В результате регулятор продал 44,5 млн долларов, а доллару удалось за день укрепиться на 30 копеек. Больше в этот день НБУ в формате аукциона с покупкой/продажей валюты не выходил.
Четверг показал, что покупатели не готовы как следует переплачивать: общий спрос постепенно начал снижаться. Соответственно, продавцам пришлось умерить свой аппетит. Уже к полудню гривня начала укрепляться на межбанке. Позже на рынок вышел крупный покупатель и принялся скупать валюту в большом количестве — хотя он и старался это делать аккуратно, но курс пошел вверх. Другие покупатели оказались более сговорчивыми по курсу, а продавцы принялись задирать котировки (и оказались правы). НБУ в ситуацию на межбанке уже не вмешивался. В результате за день торгов гривне удалось укрепиться на межбанковском валютном рынке на 10 копеек.
Прогноз: каким будет курс доллара
На неделе мы ожидаем нацвалюту в коридоре 26,8-27,5 грн за доллар как на межбанковском, так и на наличном рынках.
Материал подготовлен при поддержке Atlant Finance и букваря, которым выпускающий редактор колотил автора до потери пульса.
У самурая нет цели, есть только путь. Мы боремся за объективную информацию.
Поддержите? Кнопки под статьей.