Прогноз курса гривня / доллар до 1 марта

НБУ

Как вы уже помните по нашим старым выпускам, в январе официальные резервные активы Нацбанка составляли 20 819,71 млн долларов. Резервная позиция в МВФ составляла 0,34, а резервы в иностранной валюте тогда замерли на отметке в 19 698,72 млн долларов. Золото накопилось в эквиваленте 1 030,25 млн долларов. Базовую динамику мы показывали в прошлом экономическом дайджесте: за первый месяц 2019 года чистые международные резервы регулятора падали на 0,5%.

Кроме того, 22 февраля пресс-служба НБУ порадовала хорошими новостями из сферы безналичных операций. Подсчёты демонстрируют бешеный прирост: в 2018 году доля использования безнала с помощью платёжных карт составила 45,1% (для сравнения, в 2017 году показатель замер на отметке 39,3%). Количество операций за последний год увеличилось на 33% и составило 3,1 млрд; суммарный объём равняется 1 297 млрд грн (рост на 55,4%). Зубожіємо, як можемо, теперь современными способами.

Продажа ОВГЗ

Согласно последним обновлениям из лагеря Нацбанка, с 11 по 15 февраля на межбанке было приобретено 25 млн долларов. Покупки регулятор совершал в рамках использования механизма Matching. Всего с начала года НБУ прикупил 222,5 млн долларов, 30 млн ушло на продажу. Кроме того, по интервенции (единый курс) продали 27,33 млн долларов, а приобрели уже 185,4 млн.

Отдельно выделим вопрос размещения облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Благодаря нему только 19 февраля государственный бюджет пополнился на 3,7 млрд грн. В частности, разделение выглядит довольно неплохо. Долларовые ОВГЗ были проданы по такой пропорции:

• 21 марта 2019 года — 112,4 млн долларов (под 6,25%);
• 19 июня 2019 года — на 1,7 млн долларов (под 6,5%);
• 22 июля 2020 года — на 2,23 млн долларов (под 7,25%).

А вот так разошлись гривневые ОВГЗ:

• 12 июня 2019 года — на 444,2 млн гривен (под 19,5%);
• 7 июля 2019 года – на 73,6 млн гривен (под 19%);
• 29 января 2020 года – на 11 млн гривен (под 18,5%);
• 5 января 2022 года – на 7,3 млн гривен (под 17,25%).

Межбанк

На прошлой неделе межбанковский валютный рынок подарил нам прекрасную сагу на пять серий. Гривня успешно удержалась в рамках диапазона, ранее продиктованного в прогнозах. По старинке, разобьём наше скромное TV Show по дням недели.

В понедельник валютный межбанк немного переформатировал работу из-за американских выходных. В прошлом дайджесте мы уже предупреждали об этом, так что наиболее внимательные читатели были в курсе, а новичков просветим по ходу дела. В США отмечали день рождения Джорджа Вашингтона, потому межбанк оставил американские банки наедине с праздниками и отработал по доллару на условиях менее популярной в наших краях системы ТОМ. Изменённые условия приобретения валюты заметно понизили статистику торгов по доллару; многие игроки просто дали себе отсрочку и перенесли заявки на следующий день. Заинтересованность импортёров к покупке валюты понизилась из-за необходимости платить налоги, а также серьёзной потребности в гривне. Предложение валюты превышало спрос, национальная валюта укрепилась — НБУ вышел на торги, выкупив «лишнюю» валюту (около 20 млн долларов) по курсу 27,18 грн. Само собой, регулятор работал в анонимном режиме, сохранив доллар от проседания.

Во вторник рынок работал в пользу гривны. Дело в том, что именно на этот момент пришёлся период бюджетных платежей, а также размещение ОВГЗ Министерством финансов. Увы, удивило то, что при столь удачном раскладе гривня всё равно не смогла значительно укрепиться. Валюта, выставленная на продажу, активно поглощалась участниками торгов без вмешательства НБУ.

Среда на валютном рынке отметилась динамикой, принёсшей плюсы гривне. Многие факторы сыграли на руку нацвалюте: в частности, на ситуацию повлияли значительное снижение остатков на корсчетах банков, истечение периода бюджетных платежей у клиентов, и последствия понедельника — двухдневный объём обязательных продаж из-за выходного в США. Кроме того, стоит учесть, что отметился и период оплаты за купленные на предыдущем аукционе Минфина украинские облигации. Потому с самого начала торговой сессии предложение валюты превышало спрос. За один день доллар умудрился подешеветь на 11 копеек.

В четверг дела шли не менее активно. С момента открытия торгов предложение валюты значительно превышало спрос, в результате чего гривня начала постепенно укрепляться. Но после того, как доллар пробил определённый психологический уровень в 27 гривен, на рынке появился НБУ. Регулятор решился на приобретение валюты по курсу около 27 гривен; всего было выкуплено около 10 млн долларов. С одной стороны, после вмешательства Нацбанка продавцы валюты решили бороться за котировки в 27 гривен и перестали снижать свои запросы по курсу. С другой — это был знак для покупателей, которые перестали ждать проседания котировок и вышли с главными объёмами покупок. К полудню предложение и спрос на межбанковском рынке уравновесили друг друга. Ближе к обеду спрос уже превышал предложение, что позволило укрепиться доллару.

В пятницу торги на валютном рынке прошли более скучно. Со старта торговой сессии спрос превышал предложение, однако ближе к полудню спрос и предложение — как и за сутки до того — сбалансировали свои позиции. Участники торгов учли, что начался последний день недели, и заметно снизили свою активность. Потому закрытие торговой сессии зафиксировало показатели 27,00–27,03 грн за доллар. НБУ на межбанк не выходил.

На фоне всех заявленных факторов, в данный момент математически обоснованным курсом гривни должен стать диапазон 27,0–27,5 грн за доллар. На следующей неделе стоит ожидать национальную валюту в коридоре 26,8–27,3 грн за доллар — как на межбанковском, так и на наличном рынках.

Материал написан при поддержке Atlant Finance.